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火狐体育官网首页:数据改版-甾体原料药与制剂一体化
发布时间:2022-07-06 12:44:49 来源:火狐体育手机登录 作者:火狐体育官网首页

  今天有点时间就把维生素报价的数据模板更新了一下,主要是为了方便大家对比分析:

  增加了与去年同比的增长情况;增加了与近一年最高价的同比增长情况;增加了与近一年最低价的同比增长情况;有实际意义的还是去年同比以及最近的涨跌幅趋势,看具体的价格数据是意义不大的,我们平时也就是定性分析,在计算业绩的时候才考虑定量分析,所以看趋势、看变化就OK,当然也不是唯数据论,最重要的是数据变化背后的驱动因素;与最高价与最低价同比实际意义不大,最多可能就是心理上的一些想法,比如可能存在的下跌空间有多大,上涨空间又有多大。

  说个股,仙琚制药,这是一家做甾体原料药与制剂一体化的公司,可以看得出来这家公司股价已经快突破前期新高,比较喜欢这家公司,原因有两点,其一是公司所在行业赛道好;其二是公司为行业龙头,进军高端制剂领域,走向国际化。

  我们国内在甾体原料药这一块是比较占优势的,主要是原材料丰富,目前原料药我们国内已经占了全球的三分之一,但也存在问题,高端制剂这方面相对较为薄弱。国内主要有仙琚制药、溢多利、天药股份在做,而仙琚制药是行业的龙头企业,2017年以来由原料药向制剂布局,形成甾体原料药与制剂一体化的产业格局,2018年收购了意大利Newchem,现在准备定增,主要是项目投资,往高端制剂方向走。至少说,这个方向是没错的。公司主要生产皮质激素类药物、性激素类药物和麻醉与肌松类药物三大类,皮质激素类有原料药和制剂,性激素类和麻醉与肌松类则只包括制剂,还有一些呼吸科和皮肤科的产品。出口方面则以原料药为主,国内则是原料药与制剂一体化。这里解释下,具体流程是先从植物中提取生产甾体原料药,然后利用这个原料药生产制剂,仙琚制药是自己既能生产原料药,又能生产制剂,所以叫做原料药制剂一体化。这样形成协同效应,最明显的就是公司的毛利率提升。

  公司未来的增长我认为是三个方向,第一个呼吸科类产品快速的放量,第二个是买入高端制剂领域;第三个是原料药出口市场扩大。

  公司呼吸科的糠酸莫米松喷雾剂的原研药空间大概在34亿美元的一个市场,这个产品是公司独家产品,并且在一线城市已经有售,接下来就是在各省份的招标放量,2017年这一块业务收入1亿,2018年2亿,2019年3亿,这个增长速度是非常快的,预计接下来还能持续放量。公司进军高端制剂领域,收购了意大利公司,这也是将逐步形成原料药与制剂一体化的,目前还没有做制剂方面的,但按公司目前的节奏,这只是时间问题。公司新建的厂区已经完成了90%,这次迁址主要是规范化以及工艺提升,这能帮助企业在原料药的国际认证上提升地位。

  总的来说,细分领域赛道好,公司战略方向也不错,从估值来看,目前是36倍PE,对应2020年估值预计在30倍以内,公司具有高成长性这个估值我认为还是不贵的,是个不错的标的,但还需要进一步确认的是公司财务方面是否存在大的问题,以及管理层是否靠谱。

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